分级保本退场 公募基金进阶权力投资

作者:lwtcqm.com 时间:2019-11-21 14:09

  “攻破刚兑、净值化管理”,资管新规落地一年半之后,作为大资管中的重要成员,公募基金市场也发生了翻天覆地的变更。今年9月,随着最后一只到期产品宣布转型安排,公募挥别了已历16个年纪的“保本基金时期”,与此同时,分级基金、短期理财债基也在加速转型或清盘。不外,人事有代谢,年内摊余成本法债基、浮动净值型货币基金、商品期货ETF等创新产品层出不穷。当前,受益于监管政策勾引和业内人士的奇特尽力,公募基金市场发展正逐步回归“权益”根源。放眼未来,在银行理财子公司接踵树立、牌照红利稀释的大背景下,公募基金如何打造自身竞争力,更好地为投资者发现收益,也备受市场关注。

  告别:类保本产品退场

  分级基金有序压缩

  在资管市场请求打破刚兑,产品趋于净值化管理的背景下,“保本基金时代”也在成立16年之后迎来终局。今年9月20日,最后一只到期的保本基金――汇添富保鑫保本混合型证券投资基金发布布告表现,拟转型为汇添富保鑫灵活配置混杂型证券投资基金。

  切实,早自《对尺度金融机构资产管理业务的指导看法》(以下简称“资管新规”)出台前,公募基金打破“保本”的信念就已建立,2016年5月证监会就已暂停保本基金审批,并最终在2017年2月发布《对于避险策略基金的引导见解》,对保本基金的名称以及连带任务担保机制等提出清楚要求。到了2018年4月,随着资管新规正式出台,要求攻破刚兑,并对刚性兑付的产品严格限度后,保本基金正式退出历史舞台。

  值得一提的是,随着资管新规的落地履行,除保本基金退市外,采用“摊余成本法”估值核算的传统货币基金、短期理财债基等“类保本”产品的规模也在有序递减。

  据中基协公布的最新数据显示,截至今年9月底,货币基金的规模约为7.08万亿元,较此前峰值的8.95万亿元已减少1.87万亿元,缩水幅度达到20.89%。东方财产(行情300059,诊股)Choice数据显示,截至今年三季度末,数据可统计的105只短期理财债基范畴约为4390.64亿元,较去年三季度末的6783.22亿元,同比下降了35.27%。

  另外,曾因杠杆机制等问题引发巨大亏损效应的分级基金,也在资管新规要求退市后逐步转型和清盘。据东方财富Choice数据显示,截至三季度末,数据可统计的分级基金仅余122只(母基金口径),共计规模约为1070.94亿元。相较之下,受2015年上半年的牛市影响,分级基金规模曾一度超过4500亿元。而根据监管要求,存量产品将在2020年底全部实现清理。

  翻新:浮动净值货基出世

  ETF新品百花齐放

  正所谓弃旧图新,公募基金管理人主动破刚兑,清退分歧乎监管要求的存量产品同时,也倒逼自己寻找新的内生发展增长点,在产品需求端挖掘市场空间,提升创新意识。

  固收产品方面,固然保本和短期理财产品这扇门未然关上,但摊余成本法债基的发展之窗却开始打开,今年3月,符合资管新规和企业会计准则的“摊余成本法按期开放债券基金”正式获批。仅两个月之后,即5月21日,南方恒庆一年定期开放债券型证券投资基金(以下简称“南方恒庆一年期定开债”)基金合同生效,首募规模约为63.45亿元。

  北京商报记者留心到,在首只摊余成本法债基成破至今的6个月时间内,超过130只定开债基先后成立,发行规模总量逾2000亿元。诚然单从产品名称上无奈准确分辨出是否采用了摊余本钱法,但据公募基金内部人士吐露,年内后续成立的定开债基几乎都采取了这一方法进行估值。该人士还表示,目前机构对摊余成本法估值的债券型基金的须要量较大,尤其是对净值稳固有恳求的机构,可能会更偏爱此类产品。

  除了债券型基金,今年以来,货泉基金也出现了翻新品种。7月12日,首批浮动净值型货币基金正式获批,包括鹏华、嘉实、汇添富、华安、华宝跟中银在内的6家基金公司旗下的共6只产品。获批后6只产品敏捷开启发行,于9月全体发行实现并正式成破,首募规模合计75.44亿元。从产品的最新情况来看,6只基金运作至今全部取得正收益,最高的嘉实融享浮动净值型货基收益率已到达0.71%。

  另外,权益类市场中,ETF(交易型开放式指数基金)也新品频出。今年8月,华夏、大成和建信3家基金公司获批商品期货ETF。产品名称辨别为华夏饲料豆粕期货ETF、大成有色金属期货ETF和建信易盛郑商所能源化工期货ETF。目前,华夏饲料豆粕期货ETF和大成有色金属期货ETF均已成立,建信易盛郑商所能源化工期货ETF也在11月开启募集。

  北京一家大型公募基金内部人士认为,公募基金产品的持续立异,是立足于中国资本市场特点和投资者需求的。一方面,有利于基金公司一直丰富完善产品线,为行业发展带起源源始终的“活水”;另一方面,也是在满足日益增加的企业投融资和居民财产管理的需要。将来这种产品创新的趋势将会连续,而公募基金公司也会通过倡导长期投资,推动资本市场稳重发展。

  未来:权利基金发展迎春天

  股票基金范围同比已增45%

  事实上,公募基金的未来发展之路也在今年进一步明白。9月11日,证监会主席易会满在公民日报《努力建设标准透明开放有活力有韧性的资本市场》的署名文章中指出,要打通各种基金、保险、企业年金等各类机构投资者入市瓶颈,踊跃领导中长期资金入市,大力发展权益类基金。

  也有公募基金市场人士直言,公募基金发展至今已历21年,存续机构超过140家,牌照红利被逐步稀释。当前市场环境下,基金公司应把关注的焦点放在权益市场,做好被动产品的标的跟踪,减少误差。同时,更需回归“权益”本源,打磨自动管理才干,将公募基金特有的主动治理优势发挥出来。

  确切,跟着资管新规的逐渐落实,银行理财子公司也在今年相继落地,局部机构更是已有产品开端运作。而作为银行旗下主攻客户理财方面的企业,银行理财子公司也被业内视为未来公募基金公司的一大竞争对手。据北京商报记者懂得,在固收产品运作方面具备上风的银行理财子公司,落地之初便向券商、信托、基金等多个金融范围招纳主动管理型人才,意在弥补权益投资方面的短板。因此,公募基金聚焦权益发展迫在眉睫。

  不过,变革已经浮现。据中基协最新数据显示,截至今年9月底,股票型基金规模已增长至1.16万亿元,较2018年同期的0.8万亿元,同比增添45%。同期,混淆型基金也达到1.71万亿元,同比上涨13.25%。

  而这些规模的增长,一方面来源于主动权益产品,如普通股票型基金、偏股混合型基金、科创主题基金等产品爆款的频出,多只基金首募规模超过50亿元,且部分产品在个别投资者和机构投资者的青眼下,规模增长迅速。另一方面则是在被动投资上,基金公司加速布局股票ETF。截至目前,年内新发规模已超1400亿元,存量多数宽基指数、行业主题指数、Smart Beta指数产品规模也在扩展。

  需要指出的是,扎根权力发展,公募基金不局限于产品的发行跟运作。北京商报记者多方理解到,已有头部基金公司在企业内部培养权益投研的氛围,侧重对行业及个股的深度调研,提倡长期投资,降落换手率。对研究员等行业人才的培养,也有基金公司在对标基金经理,比喻采用类似的考核标准,强调对少数行业的“专”,淡化对多行业的“全”。

  投资者方面,10月底公募基金投顾试点也正式落地。易方达基金、南方基金、华夏财富、嘉实财富和中欧钱滚滚共5家机构饮“头啖汤”,其中部分机构还搭建了智能投顾平台。在业内人士看来,随着未来基金投顾业务的铺开,从前多数投资者存在的盲目跟投、追涨杀跌等不理性举动有望得到改进,投资者将在专业人士的辅助下对个人投资目标、危险偏好、理财常识等有更深入的了解。而在一般投资者的“助攻”下,公募权益市场规模也将再上台阶。


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